第一个是因为它的预期收益率不高，只有4%-6%左右。很多同学买基金都是冲着搏高收益去的，都跑去买股票类的基金了；
所以图安心的同学之前也不会选债券基金，而是去买银行保本理财了，没波动、还保本，多好。
就像是幼儿园里的一群小朋友，可以根据性别分为男生和女生，也可以根据年龄分为大班、中班、小班，也可以根据兴趣爱好分为足球班、篮球班、舞蹈班。
利率债，就是这个债券像存银行一样，基本不会违约，是用国家的信用做担保的。
比如，国债（财政部发的）、政策性银行债（国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行发的），央行票据（中央银行发的）等等。
那这债券会不会违约，就看企业的财务状况了，因此信用债的风险等级之间的差别也很大。
第二种分类方式，是根据交易市场来分，可以分为交易所市场债券和银行间市场债券。
但是后来发现啊，商业银行的钱进了交易所，就不是只买债券了，还经常趁机炒股。
炒股风险太大了，管又管不住，不管又不行，于是在1997年弄了一个银行间市场，商业银行只允许在这个市场买卖债券。
后来这个银行间市场的规模越来越大，不光是银行，保险公司、证券公司、基金公司都在这买卖债券，其交易的债券数量、规模，远远大于交易所市场了。
所以说，银行间市场才是债券市场的主流市场。交易所市场上卖的债券反倒是很少。
还有一类交易市场，叫柜台债市场，就是指银行网点给大爷大妈卖国债的那种，这就太小众了，不多说了。
说到这要插一句，之前有同学问：为啥要去买债券基金，而不是我们自己去买债券呢？
所以，对于个人投资者来说，要买债券还是买债券基金吧，至少不要500万的门槛。
什么是国债的年化收益率呢？我来举个例子（大致是这个原理，大家领会精神就行了）。
比如，一个债券面值100元，利息是3元，还有一年到期。你用100元把它买了，一年之后还你103元。你买它的时候，它的到期收益率是3%。
如果这个债券跌了，跌到99元，利息还是3元，你花99元买了这个债券，过一年会还你103元。
反过来说，到期收益率变高，也就是意味着债券跌了。跌得多了，就跌成熊市了。
可以看到，债市的熊市时间通常比较短，通常来讲，熊个半年到一年也就见底了。
如图上所标，最近的三轮债券熊市是：2013年5月-12月、2016年10月-2018年1月、2020年4月-12月。
如果是比较优秀的债券基金，它的净值想恢复到熊市起点时的位置，很有可能需要一年左右的时间。
因为短期资金（一年以内）时长太短，没准你运气差，今天刚买完债券基金，明天就开始熊市。
国债收益率涨跌受多方面因素影响，其长期因素主要一个国家的GDP增速的变化。
当该国家的GDP增速逐渐降下来了，比如降到了3%，这说明该国创业投资的机会已经比较少了，很少有人愿意去借钱做生意了。
即便借钱，也需要借钱的利息低于GDP增速，比如1%的利息，最终算下来才有钱赚。
目前十年期国债的收益率，大概是以2.9%为中值，上下波动。前些年是围绕3.5%波动，最近这些年降了，降到2.9%了。
根据发达国家的经验，随着GDP增速的逐渐降低，十年期国债收益率也会慢慢降低。
以后大家如果买了债券基金，一听说央行加息了，就应该知道：哎呀，最近债基可能要跌一点。
即便什么都没有发生，债券市场的价格也不会一成不变，价格多多少少，都会有一些变化的。
短债基金，主要是买到期时间只剩下1年（短期）或者还有1-3年到期（中期）的债券。
这些债券，因为到期时间比较近了，所以受利率变化的影响较小，它们价格的波动也就比较小。
这种债券受利率的变化影响很大，因此收益率也会高一些。此类型中优秀产品的年化收益率在4%-6%左右。
根据基金里对买股票的要求不同，行业里习惯将混合债券基金分为一级债基和二级债基。
二级债基，可以打新股，也可以直接在股市上买卖股票，股票仓位一般不超过20%。
但是在2012年，主管单位叫停了债券基金的打新，一级、二级债基都不能打新股了。
除了有关打新股的区别不再适用，各家基金公司对一级债基、二级债基里面能买多少可转债，定义也不太一样。
有的基金公司把可转债当成债券，有的公司会把可转债单独列出来，与股票并成一类。
比方说有的一级债基，合同上写了“不能买股票”，但它配置了大量可转债，整个基金波动巨大。
有的二级债基，合同上虽然写的是“既可以买股票，又可以买可转债”，但该基金经理比较谨慎。
我们要把混合债基里面股票与可转债的比例加起来，拿这个和来计算这个基金的股票类资产比例。
如果一个混合债基里面，股票+可转债的比例大于0且小于等于10%，我们称这种混合债基为保守型混合债基。
由于在纯债基的基础之上增加了10%以内的股票和可转债，所以这种类型的债券基金中的优秀产品，能做到年化收益率6%-7%。
如果一个混合债基里面，股票+可转债的比例大于10%，我们称这种混合债基为积极型混合债基。
由于股票和可转债的比例大幅提升了，所以积极型混合债基的收益就可上可下了。
做得好的产品，年化15%的收益率都有可能做到；做的差的，年化收益率最后搞成负的也很常见。
因此，我们不能把可转债基金当成传统意义上的债券基金，而是要把它当成股票基金来看待。
我们对可转债基金就不做过多分析了，对于波动承受能力不高的同学，是不能配置可转债基金的。
别看债券基金平时我们了解的少，它的数量可不少，全市场的债券基金有几千只。
1.基金要在2016年10月1日前成立，因为这个时间是上上轮债券熊市的起始日。完整经历两轮牛熊，才好评判基金成绩的好坏；
2.基金经理也要在2016年10月1日前就开始管理这支基金了。只有这样，基金的业绩才能算成这个基金经理的业绩；
4.基金收益在同类产品中名列前茅。基金最好得过大奖（比如晨星奖），基金公司会比较重视得过大奖的基金，会投入比较多的投研资源；
根据这5条标准，我从2000多支债券基金中选出来一些不错的基金，分别是：
现任基金经理黄纪亮，他是富国基金固定收益策略研究部总经理兼固定收益投资部总经理。
该基金于2013年6月成立，黄纪亮于2014年6月21日开始任基金经理。
自他开始管理基金到2022年4月1日，基金年化收益率5.2%，这个成绩是很不错的。
该基金历史上有3次比较大的回撤（回撤，就是涨着涨着又跌了，是波动这个词的又一种表达方式）。
第一次，从2014年11月底到2015年1月底，历时2个月，最大回撤3%。
第二次，从2016年11月初到2018年2月底，历时1年零四个月，最大回撤2.72%。
第三次，从2020年4月底到2021年1月初，历时八个月，最大回撤1.84%。其余1%以内的回撤有多次，就不列举了。
该基金于2013年4月24日成立，胡剑从一开始就是这只基金的基金经理。截止2022年4月1日，基金年化收益率4.7%。
第一次，从2013年7月初到2014年6月初，历时近1年，最大回撤5%。
第二次，从2014年11月初到2015年4月底，历时6个月，最大回撤3.3%。
第三次，从2016年11月初到2017年7月中旬，历时八个半月，最大回撤2.34%。
第四次，从2020年4月底到2021年4月末，历时一年，最大回撤2.4%。其余1%以内的回撤有多次。
这只基金是他2015年4月1日接手的。自他接手，到2022年4月1日，基金年化收益率达到6%。
以2022年4月1日这个时间点为例，基金里不持有股票，而可转债的总比例占基金资产净值才0.35%，几乎等于没有。
自马龙接手产品之后，本产品最大一次回撤出现在2016年11月初到2017年3月底，历时5个月，最大回撤竟然只有1.54%，比前面说的两个纯债基金的回撤还要小。
其余还有5次小于1.5%的回撤，短则3月，长则半年，基本就走出回撤，重新开始增长了。
第一是这个产品有限购，之前是单日限购5000元，后来逐渐缩小到单日限购2000元，以后没准还会进一步限制。
第二是赎回费较高，持有一年到一年半，赎回费要1%；持有一年半到两年，赎回费要0.5%；持有2年以上才免赎回费。
该基金成立于2013年2月6日，祝松是从2014年3月14日开始接手的。
这个成绩比刚刚提到的招商产业债券A还要高。该基金在2020年获得了普通债券型基金的晨星奖。
站在2022年4月1日这个时间点，基金不持有股票，但持有可转债占比9.8%，接近10%。
因此，这支基金的波动也会大一些。基金最大一次回撤是从2016年10月底到2017年11月底，为期一年零一个月，最大回撤4.75%。
2014年12月也出现过一次为期1个月的回撤，回撤4.15%。其余介于1.5%-2%之间的回撤多次。
它的赎回费用要比招商产业债券A稍低，持有大于等于7天，小于1年，赎回费0.5%；持有大于等于1年，小于2年，赎回费0.25%；持有大于等于2年，免赎回费。
自他接手，到2022年4月1日，基金年化收益率达到9.2%。作为一只积极型混合债基，该基金的股票+可转债比例并不算很高。
自胡剑接手产品之后，本产品最大一次回撤出现在2013年5月底到2014年6月中旬，历时1年零一个月，最大回撤6.6%。
张清华是易方达的副总经理，兼任多资产投资业务总部总经理。张雅君是易方达多资产公募投资部总经理。
该基金成立于2013年8月23日，张清华于2014年1月9日接手，张雅君于2017年7月28日加入，一同管理。
自2014年1月9日到2022年4月1日，基金年化收益率达到9.9%。该基金在2021年获得了积极债券型基金的晨星奖。
站在2022年4月1日这个时间点，易方达裕丰回报债券的股票+可转债比例为25.4%，这个数据比起易方达稳健收益债券A要稍微高一些。
自2014年1月9日，本产品最大一次回撤出现在2015年6月中旬到2015年底，历时半年，最大回撤8.75%。
其余小于2.5%的回撤数次。该基金每次回撤的幅度，确实也比易方达稳健收益债券A大一些。
看了上面这些例子，大家可能就明白了，虽然同样被称为“债券基金”，但不同产品之间的区别还挺大的。
曾经就有同学，想要买低波动的产品，于是挑了款债基。没成想，那款债基里面股票+可转债的比例达到了90%以上。
因此我们在选择债券基金的时候，不能光看基金名字，必须得看一下它的合同条款和实际持仓才行。
对于纯债基金和保守型混合债基来说，最动周期也就是一年（或者一年零一两个月）。
如果担心自己运气极差，可以把存量资金分成几份，比如分成十份，每个月买一份。
对于增量基金，也就是每个月的工资、年底的奖金、日常的流水收入，这部分钱可以采用定投的投资方式。
比如，张三每个月10号发工资，那就定下来每个月11号买基金嘛，金额也固定下来就行了。
大家要明白，之所以选择定投，并不是因为债券基金波动大还是小，而是因为这部分钱是一个月一个月赚的呀。
哪怕你再看好一个基金，也不能跟老板说：“老板，你把今年的工资全都一次性发我吧，我要买基金”，对吧？
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